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As vendas da Apple não são nada especiais, mas olhe para essas margens de lucro!

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Como Microsoft (NASDAQ: MSFT) luta contra a redução nas vendas de PCs com Windows, maçã (NASDAQ: AAPL) está segurando uma grande parte dos lucros da indústria, apesar de vender apenas uma pequena fração dos PCs do mundo, de acordo com os dados publicado pela Asymco.

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Na verdade, a Apple vende apenas 5% dos PCs do mundo, mas obtém 45% dos lucros da indústria. Com vendas baixas, a Apple está sendo sustentada por margens altas, que a maioria dos fornecedores de PC simplesmente não tem.

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“O verdadeiro problema para os fornecedores de PC não é que eles tenham margens tão baixas - eles as têm há décadas. É que os volumes que compensavam as margens baixas estão desaparecendo ”, disse o analista Horace Dediu.

Asymco compilou vários dados para fornecer uma visão ampla, mas abrangente, do mercado de PCs. Aqui está um pouco do que eles encontraram:

assimco

A Apple não está vendendo quase o mesmo volume de concorrentes de PC, como Dell (NASDAQ: DELL) e Hewlett-Packard (NYSE: HPQ), conforme demonstrado pelo primeiro gráfico, mas certamente exige a maior receita por unidade, de acordo com o segundo. Embora Dell, HP e Lenovo ainda gerem receitas maiores do que a Apple, grande parte disso vai para cobrir seus custos operacionais e de produção. Por outro lado, a Apple embolsa quase 20% das receitas como lucro puro e delicioso. Dell, HP, Lenovo, Acer e Asus trazem apenas uma fração das margens da Apple. E quando tudo somado, a Apple sozinha arrecada mais lucro total do que os 5 principais fornecedores de PC combinados - ou pelo menos no quarto trimestre de 2012, que Asymco diz que 'talvez' tenha demonstrado o maior declínio trimestral nas remessas de PC nos dois últimos décadas.

Aqui está uma análise de como Dedieu, da Asymco, chegou aos números:

A única inferência que fiz foi em relação às margens do Apple para o Mac. Baseiam-se na obtenção de uma margem bruta de 26% e na adição de uma estimativa de SG&A e despesas gerais de I&D de 7,1% das vendas, valor que se aplica a toda a empresa. Isso resulta em uma margem operacional de 18,9%.

Se essa estimativa for considerada, os lucros operacionais das operações de PC implicam que a Apple gera mais lucro do que todos os 5 principais fornecedores de PC combinados.

Supondo ainda que outros fornecedores tenham a mesma taxa de lucratividade que os 5 principais combinados, resulta em uma captura de lucro de 45% do mercado de PCs para a Apple. Isso não é tão bom quanto seu desempenho no mercado de telefonia, onde a Apple tem cerca de 72%, mas não é ruim.

Como Dedieu apenas inferiu as margens da Apple no Mac, definitivamente há espaço para erros em seus cálculos, mas parece justo dizer que a Apple ainda está derrotando os concorrentes quando se trata de lucro, mesmo que o PC com Windows ainda seja o computador escolhido para a ampla população.

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Pode ser tarde demais para PCs - até mesmo a Apple contribuiu para a canibalização das vendas de computadores com seus tablets e smartphones - mas parece que empresas como Dell e HP poderiam seguir a deixa da Apple e se concentrar em produtos mais sofisticados. Existem muitos clientes dispostos a desembolsar dinheiro extra pela qualidade, ou pelo menos pela qualidade percebida - a Apple demonstrou isso. E com a proliferação de smartphones e tablets, há menos necessidade de computadores de baixo custo de qualquer maneira. A parte mais forte do mercado de PCs daqui para frente provavelmente serão os laptops e desktops mais potentes, aqueles que podem realizar tarefas que simplesmente não podem ser feitas em pequenos dispositivos móveis.

A Microsoft também terá que desempenhar um papel de liderança em tais desenvolvimentos, no entanto. A Apple certamente tem a vantagem de projetar seu próprio software e hardware, o que significa que eles se encaixam perfeitamente. A Microsoft também poderia seguir o exemplo da Apple aqui e trabalhar mais de perto com os fabricantes de PCs para desenvolver um produto de última geração com grande apelo - algo que não é apenas poderoso, mas que denota o mesmo tipo de status de elite que a Apple costumava distinguir-se em seus anos de retorno.

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