Caterpillar Earnings Call Insights: Sistemas de energia e margens decrementais
Caterpillar Inc (NYSE: CAT) relatou recentemente seus lucros do segundo trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de resultados.
Power Systems
Rob Wertheimer - Vertical Research Partners: It's Vertical Research Partners. Vamos ver, deixe-me começar com Power Systems, já que você destacou essa divisão. Quero dizer, você teve uma das margens mais fortes que já teve e queria apenas verificar se você está vendo - bem, na verdade, apenas se isso estava relacionado a um mix? Eu sei que o Power Gen ,, backup do Power Gen foi desativado ou se melhorou estruturalmente a margem nessa divisão e, em seguida, se você está vendo alguma mudança na energia elétrica?
Economize tempo, ganhe dinheiro! Uma nova ideia de estoque a cada semana por menos do que o custo de uma negociação. CLIQUE AQUI para ver suas folhas de referência de ações semanais AGORA!Michael DeWalt - Controller Corporativo: Sim. Se você olhar, na verdade, Rob, nas estatísticas do revendedor que divulgamos ontem de manhã, você pode ver que está um pouco melhor do que há um ano. Acho que muito disso tem a ver com - foi até recusado há um ano. Então eu acho que um pouco sobre energia elétrica, em particular, as composições provavelmente continuarão a ficar um pouco mais fáceis. Eu acho que para Power Systems em geral eles tiveram um trimestre muito bom. O volume de vendas caiu um pouco, mas algumas das peças subiram. Acho que mais de sua melhoria de lucro teve a ver com aquela pequena realização de preço e eles fizeram um bom trabalho no corte de custos. Ao contrário das Indústrias de Construção e Recursos, eles não tiveram perto do declínio no estoque que os outros dois segmentos tiveram. Então o impacto da absorção foi em relação ao total da Companhia, bem menor para eles.
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Rob Wertheimer - Vertical Research Partners: Posso fazer uma pergunta diferente. Não tenho certeza se isso é algo que você deseja ou é capaz de responder, mas é possível olhar através da turbulência que ocorreu com os recursos nos últimos seis meses e pensar sobre qual seria sua margem em um ambiente mais estável em esses níveis de volume?
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Michael DeWalt - Controller Corporativo: Bem, você está certo. Não vou jogar fora um número, mas acho que, na minha opinião, tínhamos um item positivo, o acordo de Siwei que estaria em nossos números que você teria que retirar. Isso o tornaria um pouco mais baixo. Mas então estamos no meio de quedas de estoque bastante pesadas e que, no total, o valor que eles estão realmente vendendo abaixo da demanda real e o impacto da absorção provavelmente mais do que compensou isso. Em termos, estamos passando de, digamos, volumes mais altos no ano passado para volumes mais baixos neste ano. Cortar custos tem sido um processo e isso vai continuar no segundo trimestre. Portanto, se, por exemplo, o volume e a demanda do usuário final parassem nesse nível, nossas vendas provavelmente subiriam um pouco porque pararíamos de cortar o estoque. Não teríamos o ajuste de Siwei lá, mas os custos provavelmente seriam mais baixos, já que estamos, em parte, por meio de atividades de corte de custos que temos feito. Então, acho que meu pensamento é que provavelmente seria um pouco mais alto do que é agora, mas não sei se gostaria de jogar fora um número.
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Ann Duignan - JP Morgan Securities: JPMorgan. Vou começar com a questão da margem decremental. Doug, você tem falado muito sobre dirigir em 25% da capacidade. Você pode falar sobre os decrementos neste trimestre, se eles foram decepcionantes ou não para você e vamos voltar a 25% no final do ano?
Bradley M. Halverson - Presidente do Grupo e CFO: Esta é Brad Halverson e é uma boa pergunta, e é uma boa pergunta. Se você olhar para o segundo trimestre, acho que há algumas coisas. Se você olhar para a direita, terá que considerar em termos de resultados. Um é cerca de 70% da nossa queda nas vendas da nossa mineração, o que é negativo para o mix. Mas mesmo deixando isso de lado, se você apenas olhar para o tipo de impacto absorvido pelo custo dos pares, você chega a margens decrementais ligeiramente abaixo de 30%, e falamos cerca de 25% a 30% de uma margem decremental em termos alvo. Então, para o trimestre você ficaria um pouco em 30%. Se você olhar para o ano todo em nossas perspectivas, mesmo com todos os ventos contrários, você terá uma redução decrescente de 24%. E isso é algo em que passamos muito tempo internamente. Temos metas com as quais nos comprometemos, e se você olhar em nossos segmentos, Recursos, Construção, nossos Produtos Financeiros, cada um deles, conforme falamos antes, assumiram o compromisso de quanto farão em determinados níveis de volume, laços com o nosso compromisso externo, e eles estão trabalhando nisso. Então, quando chegarmos ao final do ano, estaremos em $ 6,50, em torno de 24% que é com o vento contrário da mineração, acho um bom número.
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Ann Duignan - JP Morgan Securities: Meu acompanhamento seria sobre preços. Você também mencionou no comunicado à imprensa alguns preços negativos. Acho que foi em Recursos na Austrália. Você pode falar sobre o preço geral e onde você está vendo a maior pressão, provavelmente, na mineração? Mas por que desistir de preços neste ponto do ciclo.
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