Dover Corp. Earnings Call Nuggets: Sound Solution Margins, Automation Ramp
Na quarta-feira, Dover Corporation (NYSE: DOV) relatou seus lucros do primeiro trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de resultados. Dê uma olhada.
Margens de solução de sons
Shannon O’Callaghan - Nomura: O primeiro é em Tecnologia de Comunicação. Então, ex-Sound Solutions, as margens subiram, acho, 90 bps ano a ano, então cerca de 18,5, o que eu acho que implica que a Sound Solutions provavelmente perdeu um pouco de dinheiro no trimestre em comparação com costumava ser, eu acho, como um negócio de margem de meados da adolescência. Então, claramente, é um período incomum pelo qual você está passando. Só talvez um pouco mais de cor, como você vê essa rampa e onde você acha que as margens da Sound Solution meio que terminam assim que você passa a transição, você tem a automação onde deseja. Onde você acha que as margens normais da Sound Solution estarão?
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: Você tem algumas observações e uma pergunta. Seus comentários sobre as margens do DCT ou das tecnologias de comunicação, excluindo a Sound Solutions, estão corretos. Deixe-me voltar um pouco aqui e ter uma perspectiva histórica da Sound Solutions e então darei uma resposta direta às suas perguntas. Em primeiro lugar, vimos esse negócio como um alvo de aquisição por vários anos antes de realmente fazermos a aquisição, e se você olhar para a segunda metade de '10, vou escolher a segunda metade de '10 porque é antes que o ruído com a participação de mercado da Nokia diminuísse, começou a afetar os negócios. Se você olhar para a segunda metade de '10, sua receita trimestral estava em cerca de US $ 80 milhões por trimestre. Naquela época, cerca de 75% de seus negócios eram com a Nokia e RIM, 25%, todos os outros. Agora, para saber o que aconteceu durante 2011, experimentamos o declínio ou a Nokia experimentou um declínio em sua participação de mercado e vimos isso com alguns outros clientes e vocês nos ouviram comentar sobre a atividade que temos empreendido nos últimos dois de trimestres em rampas de produção com outros clientes, mas agora vamos trazê-lo para o primeiro trimestre de '12. Portanto, a receita foi de cerca de US $ 70 milhões, mas suas posições de compartilhamento com os clientes mudaram significativamente. Nokia e RIM reduziram para cerca de 35% de nossos negócios. Agora, todos os outros e todos os outros são uma lista bastante longa, mas todos os outros representam cerca de 65% do nosso negócio. Quando você faz as contas, o que esse negócio tem sido capaz de fazer e está tentando se expandir ainda mais é aumentar esse negócio com todos os outros levantamentos de conta, exceto Nokia e RIM. E nos últimos meses, praticamente dobramos essa quantidade de negócios com os outros clientes. Agora, seu comentário sobre as margens, tudo incluído, incluindo nossos encargos de aquisição. A Sound Solutions foi negativa para Dover no primeiro trimestre e eu vou dizer a vocês que esperávamos ser negativos para Dover no segundo trimestre. Mas, novamente, enfatizo tudo incluindo os encargos de aquisição. Em uma base operacional, é o EBITDA operacional médio - talvez um pouco maior do que o EBITDA operacional médio de um dígito; isso é muito menor do que deveria ser e é muito menor do que esperávamos ser no primeiro semestre. Chegamos ao segundo tempo - o Brad me ajuda um pouco com os números. Chegamos ao segundo semestre, a significância e esses ganhos de design e o impacto dos projetos de automação, bem como os lançamentos de clientes previstos no segundo semestre.
Brad M. Cerepak - SVP e CFO: nos leva de volta ao histórico ...
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: O aumento da receita é significativo e as margens do segundo semestre nos levam de volta às margens históricas que vimos e continuamos a esperar da Sound Solutions.
Shannon O’Callaghan - Nomura: Sim, é um balanço muito grande. E você sente que tem visibilidade agora. Você tem as vitórias de design. É uma questão de tempo para fluir a partir daí, certo?
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: É uma questão de tempo. Temos trabalhado com bastante afinco e, no segundo semestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, continuamos trabalhando nisso para vitórias de design. Mas acreditamos que as vitórias de design que precisamos para a rampa de produção do segundo semestre foram conquistadas e é uma questão de lançamento de produtos com o cliente.
Shannon O’Callaghan - Nomura: Só uma pergunta em Energia, então as compensações já ficaram mais difíceis aqui, tivemos as quedas no lado do gás, mas o crescimento orgânico ainda foi de 23%, você teve esse aumento sequencial de 13% nas reservas. Parece que o internacional está se tornando uma coisa cada vez mais importante para você. Estou apenas curioso para saber se isso está certo e como devemos pensar sobre isso e como você está vendo o lado internacional da história se desenvolver?
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: International está crescendo para nós, na verdade, está crescendo bastante - é a parte que mais cresce em nosso negócio de energia no momento. Tivemos um ótimo primeiro trimestre. Os caras fizeram um excelente trabalho, mas nosso negócio downstream, Shannon, também está crescendo bem. Se você olhar para a orientação que fornecemos aqui - que Brad forneceu anteriormente aqui sobre a orientação de receita para o ano. As composições ficam mais difíceis. Não estamos prevendo aumentos de volume significativos em nosso negócio de energia além do nível do primeiro trimestre. Temos alguns aumentos, mas não são significativos. Acho que, se bem me lembro, o segundo semestre de 2012 para o nosso negócio de energia teve um dígito baixo em relação ao primeiro semestre. Esperamos que a contagem de sonda seja moderada aqui à medida que avançamos ao longo do ano.
Rampa de automação
Karen chen é parente de nathan chen?
Jeffrey Sprague - Vertical Research Partners: Obrigado por essa resposta muito detalhada sobre Sound Solutions. Só estou pensando em outro elemento, Bob, você está de fato lutando de alguma forma com a rampa de automação em relação ao que esperava? Parece que isso é uma tendência de parte do que você está falando aqui hoje e quais são esses problemas e quanto tempo eles devem levar para serem resolvidos?
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: Eu diria que as duas primeiras linhas que mencionamos em Pequim tornaram-se on-line mais lentas do que gostaríamos e, na verdade, mais lentas do que acreditávamos quatro ou cinco meses atrás, Jeff. No final do primeiro trimestre, tínhamos duas linhas comissionadas. Eles agora são de propriedade total da produção e estamos focados em obter pelo menos mais duas linhas no segundo trimestre, e esperamos que o comissionamento dessas duas linhas, talvez até mesmo uma terceira, seja muito mais eficiente e rápida do que experimentamos com Os dois primeiros. Foi um ótimo exercício de aprendizado para todos nos dois primeiros.
Jeffrey Sprague - Parceiros de Pesquisa Verticais: Acho que sim. Bem, contanto que esteja funcionando quando esses lançamentos de produtos chegarem. Eu acho que tudo deu certo. Em relação a fusões e aquisições, você pode nos dar um pouco de detalhes sobre o tamanho da ordem de magnitude de que você está falando, visto que você tem algumas coisas perto de sua mira aqui?
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: Bem, acho que o único que eu comentaria é o acordo que anunciaremos aqui em algumas ou três semanas em nosso segmento de energia. Brad, você tem os detalhes disso?
Brad M. Cerepak - SVP e CFO: Sim. Assim, como Bob indicou, esperamos fechar um negócio no setor de energia nas próximas semanas, em termos de tamanho, isso significará cerca de US $ 100 milhões em vendas em uma base anual para nós em nosso negócio de energia, o preço de compra é vai ser em torno de $ 220 milhões. Portanto, estamos entusiasmados em adicionar isso ao negócio de energia. Será um pouco dilutivo para nós este ano por causa dos custos do negócio e do aumento da amortização, especialmente no estoque, Jeff, mas isso tem margens altas, altas como todos os outros negócios que fizemos na área de energia, outras aquisições que fizemos.
Robert A. Livingston - Presidente e CEO: Esta é uma adição de aquisição em nosso segmento de produção em Energia, em torno de artificial (indiscernível).
Jeffrey Sprague - Parceiros de Pesquisa Verticais: Apenas uma pequena continuação e então eu o aprovarei. Você teve alguma diluição de negociação relacionada ao Maag Pump ou outras coisas no trimestre que você acha que não mencionou, supondo que houvesse algum ...?
Brad M. Cerepak - SVP e CFO: Só o adquirimos por cerca de duas semanas, então foi meio neutro no primeiro trimestre, mas para o segundo trimestre, veremos que esses custos, os primeiros começam na essência rolam fora do estoque no segundo trimestre. Portanto, o segundo trimestre será atingido por cerca de um centavo a dois centavos de diluição e, à medida que o ano avança, esperamos que agora sejam ligeiramente positivos para nós, Jeff, um desempenho de negócios muito, muito forte para neste ano, mesmo para o período em que não os possuíamos. Temos grandes expectativas para o resto do ano nesse negócio. Fortes taxas de pedidos e carteira de pedidos nesta aquisição.
