Torchmark Corporation Earnings Call Nuggets: Estrutura do Co-CEO, Taxa de desconto
Na quarta-feira, Torchmark Corporation (NYSE: TMK) relatou seus lucros do primeiro trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de resultados. Dê uma olhada.
Estrutura do Co-CEO
Jimmy Bhullar - JPMorgan: Eu tinha algumas perguntas. Primeiro, Mark, talvez você possa discutir a justificativa para a estrutura do Co-CEO e, em seguida, uma vez que você não é o Presidente, devemos esperar que as funções de CEO e Presidente sejam de uma pessoa ou seria dividido? E então, no negócio, apenas no Liberty National, as margens têm melhorado constantemente, elas foram de 24,5%, eu acho, neste trimestre, 22,9% no primeiro trimestre do ano passado, parece que os níveis de despesas diminuíram, mas qual é a sua expectativa para as margens lá?
Mark S. McAndrew - Presidente e CEO: Primeiro no CO-CEO, novamente você tem que entender que Gary, Larry e eu realmente trabalhamos muito próximos em nossas carreiras inteiras. Mesmo nas últimas sete - quando fui o CEO, nós três realmente consultamos todas as decisões importantes tomadas nesta empresa, sempre chegamos a um consenso. Eu acredito que este é um daqueles casos em que os dois juntos, porque eles têm conjuntos de habilidades muito complementares, serão melhores do que qualquer um seria individualmente. Então, me sinto muito confortável e esta situação particular com essas duas pessoas, é a melhor coisa para a Torchmark e faz mais sentido nesta situação. Em relação ao Liberty National, sim, as margens melhoraram. Eu esperaria que eles ficassem aproximadamente no mesmo nível, pelo menos pelo saldo deste ano, Jimmy, em algum lugar na faixa de 24% a 25%, que é o que assumimos em nossa orientação.
Jimmy Bhullar - JPMorgan: Apenas comentários sobre o presidente e CEO?
Mark S. McAndrew - Presidente e CEO: Mais uma vez, vou ficar pelo menos no dia 13 de junho. Na verdade, pretendo pelo menos terminar meu mandato, que será em 14 de abril, além disso, realmente não aconteceu t foi decidido neste ponto. Então, isso é algo que continuaremos a discutir.
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Jimmy Bhullar - JPMorgan: Boa sorte para a transição.
Mark S. McAndrew - Presidente e CEO: Obrigado.
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Taxa de desconto
Christopher Giovanni - Goldman Sachs: Acho que uma pergunta só para Gary. Quando você fez o comentário sobre reduzir a taxa de desconto para 4,75% e, em seguida, classificá-la para 6,5% ao longo de sete anos, se você meio que decidiu mantê-la em 4,75%, que impacto isso teria quando pensamos sobre o balanço patrimonial ou a demonstração de resultados?
Gary L. Coleman - EVP e CFO: Haveria reservas um pouco mais altas do que dizer se estivéssemos em - nós estivéssemos eu acho que em 5,75% para as edições de 2011, mas acho que - quanto maior o impacto que você veria nas demonstrações financeiras se mantivemos isso ao longo do tempo. No momento, a taxa de desconto média ponderada está em torno de 5,6%, se a mantivéssemos - usamos 4,75% para os anos seguintes, você veria essa taxa cair, mas lembre-se de que isso se aplica apenas às edições de 2012, então leva um enquanto para essa taxa cair, mas se você continuar em 4,75% por vários anos, em algum ponto ela iria começar a se mover de 6,6% para 4,75%.
Mark S. McAndrew - Presidente e CEO: Chris, também destacarei que, quando analisamos antes, por exemplo, a renda americana, se reduzíssemos 100 pontos básicos nossas premissas de taxas de juros e os mantivéssemos 100 pontos básicos mais baixos ao longo da vida do negócio, seria necessário um reajuste de alíquota de 2% a 3% para manter nossa lucratividade. Mais uma vez, colocamos até 1º de janeiro deste ano um aumento de 5% nas taxas da American Income, bem como a maioria dos produtos da Globe Life, então, embora tenhamos um impacto negativo em nossa receita de investimento excedente, isso também será compensado por margens de subscrição mais altas no futuro, como resultado dos aumentos das taxas.
Christopher Giovanni - Goldman Sachs: Então, é para lá que eu iria a seguir. Então, neste ponto, não há uma necessidade real de ajustar os preços mais, você meio que conseguiu o que precisava, acha que atualmente na American Income?
Gary L. Coleman - EVP e CFO: Não, mesmo que tivéssemos que ir para 4,75% e sustentar que os reajustes tarifários que fizemos são mais do que adequados para manter nossa lucratividade.
Christopher Giovanni - Goldman Sachs: Em termos do grau de investimento abaixo. Eu acho que os baldes NAIC Class 3 e 4 parecem que aumentaram um pouco sequencialmente aqui. Você pode falar um pouco sobre o que motivou isso?
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Gary L. Coleman - EVP e CFO: A maior parte disso ocorreu nos (convênios bancários) que temos e acredito que a Moody's nos rebaixou em um degrau, o que não os teria empurrado para a categoria abaixo do grau de investimento normalmente, mas sob o novas regras que foram aprovadas no ano passado em relação aos títulos do tipo híbrido, aquele rebaixamento de um degrau sob essas novas regras os moveu para uma classe que vai para a classe SVO para títulos de baixo grau de investimento, mas é um item um pouco incomum, mas a qualidade desses títulos não são prejudicados e medidos. Na verdade, apenas em uma base normal, apenas em uma classificação padrão, eles não estão abaixo dos títulos de grau de investimento, eles estão apenas como SVO os classifica.
Christopher Giovanni - Goldman Sachs: E por último sobre a sucessão, primeiro eu acho, existe uma idade de aposentadoria obrigatória em termos de ser um executivo dentro da Torchmark? Então, por último, eu não sabia se Gary ou Larry poderiam comentar, pode ser um pouco prematuro, mas um pouco em termos de visão de estratégia se eles acharem que haverá qualquer tipo de mudança material, sejam os negócios operacionais ou estamos pensando em implantação de capital?
Mark S. McAndrew - Presidente e CEO: Vou assumir a primeira parte disso, Gary, e depois vou deixar você. Acho que o único cargo na Empresa que tem idade de aposentadoria compulsória hoje é o CEO, que atualmente é de 65 anos, mas isso sempre através de uma ação do Conselho poderia ser ajustada daqui para frente, mas agora, há uma aposentadoria compulsória para o CEO em 65.
Gary L. Coleman - EVP e CFO: Não procuro grandes mudanças em nosso modelo de negócios. Larry está envolvido nesta empresa há muitos anos, como disse Mark. Preocupamo-nos com os que acreditam firmemente no modelo. Acho que haverá mudanças com a mudança do nosso mercado de seguros e também com a mudança dos mercados financeiros. Vamos nos ajustar da mesma forma que fizemos ao longo dos anos. Então, acho que haverá mudanças, mas não acho que você verá grandes mudanças nos fundamentos de como operamos o negócio.
Larry M. Hutchison - EVP e Conselheiro Geral: Como Gary disse, eu concordo com isso. Nosso foco imediato é ter uma transição perfeita e continuar o tipo de crescimento que experimentamos em 2011 e 2012.
