Carreira De Dinheiro

O que você precisa saber sobre a Goldman Sachs

Chris Hondros / Getty Images

Goldman Sachs (NYSE: GS) é uma empresa financeira bastante conhecida que ganhou muito dinheiro para incontáveis investidores ao longo dos anos. É um dos bancos mais bem-sucedidos da história do mundo. A empresa fornece serviços de banco de investimentos, títulos e gestão de investimentos para corporações, instituições financeiras, governos e pessoas físicas de alto patrimônio em todo o mundo. A empresa está entre os maiores players do setor. Competindo com os gostos de Morgan Stanley (NYSE: MS) e JP Morgan (NYSE: JPM), o Goldman há muito tem um forte desempenho.

Bancos de investimento como Morgan Stanley e JPMorgan têm altos e baixos, mas depois do forte desempenho do Goldman, está claro que os bancos de investimento estão de volta. Acho que as ações desse setor estão muito subvalorizadas. Recentemente, cobri o desempenho financeiro da Goldman Sachs. Eu recomendo altamente revisar esse artigo antes de ler este artigo. Neste artigo, quero me aprofundar nos números e examinar o desempenho de cada segmento da empresa para potencialmente identificar quaisquer pontos fracos em minha recomendação de compra.

Lembre-se de que a Goldman Sachs opera por meio de quatro segmentos: Banco de Investimento, Serviços Institucionais ao Cliente, Investimento e Empréstimo e Gestão de Investimento. Abordarei o desempenho de cada segmento à medida que contribuíram para o estouro geral dos lucros que a empresa relatou.

Vamos começar com o Banco de Investimento. Neste segmento, a receita líquida foi de US $ 1,78 bilhão no trimestre, 15 por cento maior do que no segundo trimestre de 2013 . No entanto, isso foi estável em relação ao trimestre anterior em comparação com o primeiro trimestre. Dentro deste segmento existem vários escritórios. A receita líquida do gabinete de consultoria financeira foi de US $ 506 milhões, um pouco mais alta em comparação com o segundo trimestre de 2013. A receita líquida da agência de subscrição foi de US $ 1,28 bilhão, 20 por cento maior do que no segundo trimestre de 2013 , principalmente devido a receitas líquidas significativamente maiores em subscrição de ações, refletindo um aumento na atividade em todo o setor. As receitas líquidas de subscrição de dívidas foram ligeiramente maiores em comparação com o ano passado.

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Passando para Serviços ao Cliente Institucional, a receita líquida foi de US $ 3,83 bilhões no segundo trimestre de 2014, 11 por cento inferior ao segundo trimestre de 2013 e 14 por cento inferior ao primeiro trimestre de 2014 . Como eu suspeitava, devia haver fraqueza em algum lugar do portfólio. Vamos cavar mais fundo. As receitas líquidas em renda fixa, moeda e execução de clientes de commodities foram de US $ 2,22 bilhões, 10 por cento abaixo do segundo trimestre de 2013, devido a receitas líquidas significativamente menores em moedas e, em menor grau, commodities. Este bureau continuou a operar em um ambiente desafiador, uma vez que a volatilidade do mercado e os níveis de atividade permaneceram baixos. Receita líquida no bureay de ações foram $ 1,61 bilhão, 13 por cento abaixo do segundo trimestre de 2013 . Uma redução realizada nas comissões e taxas refletiu principalmente volumes mais baixos, principalmente nos Estados Unidos e na Ásia. As receitas líquidas de serviços de valores mobiliários permaneceram essencialmente inalteradas em comparação com o segundo trimestre de 2013.

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Que tal algumas notícias realmente boas para acompanhar as más notícias? Bem, a receita líquida no segmento de Investimentos e Empréstimos foi de $ 2,07 bilhões no segundo trimestre de 2014, 46 por cento a mais que no segundo trimestre de 2013 e 36 por cento a mais que no primeiro trimestre de 2014 . Os resultados do segundo trimestre de 2014 incluíram ganhos líquidos de US $ 1,25 bilhão de investimentos em ações, principalmente em ações privadas, impulsionados por eventos específicos da empresa e forte desempenho corporativo. Além disso, a receita líquida de Investimentos e Empréstimos incluiu ganhos líquidos e receita líquida de juros de $ 604 milhões de títulos de dívida e empréstimos, e outras receitas líquidas de $ 215 milhões relacionadas aos investimentos consolidados das empresas.

O segmento final a ser relatado é o segmento de Gestão de Investimento. Receita líquida aqui foram $ 1,44 bilhão no segundo trimestre de 2014, 8% a mais que no segundo trimestre de 2013 e 8% a menos que no primeiro trimestre de 2014 . O aumento da receita líquida em comparação com o segundo trimestre de 2013 deveu-se a maiores taxas de administração e outras taxas, refletindo o aumento dos ativos médios sob supervisão. Durante o trimestre, o total de ativos sob supervisão aumentou US $ 59 bilhões para US $ 1,14 trilhão.

Então, qual é a mensagem para levar para casa? O Goldman Sachs teve um trimestre fantástico, mas poucos analistas discutirão os blocos de construção. Achei prudente aprofundar mais. Como você pode ver, nem tudo foi um desempenho superior, pois o segmento de Atendimento ao Cliente Institucional foi uma grande decepção. Claro, essas quedas no desempenho foram mais do que compensadas pelos outros três segmentos. No futuro, o Goldman ainda é uma ótima compra. Para que o atendimento ao Cliente Institucional aumente, precisamos de mais volume no mercado de ações, principalmente. Quando isso ocorrer, este segmento deve ter um desempenho superior.

Divulgação: Christopher F. Davis não detém cargo na Goldman Sachs e não tem planos de iniciar um cargo nas próximas 72 horas. Ele tem uma classificação de compra para a ação e um preço-alvo de US $ 200.